美股三大指数连续两天集体收涨。截至北京时间10月7日凌晨收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.49%，报51521.28点；标普500指数上涨0.58%，报7818.93点；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.45%，收于27599.89点，创下历史新高。

　　国贸期货宏观金融研究助理杨弘毅分析称，本轮美股上涨受宏观预期改善的影响。美国9月ISM制造业PMI为54.5，新增非农就业仅2.9万人，之前两个月（7月和8月）新增就业合计下修6万人，缓解了市场对美联储继续加息的担忧，有利于科技股估值修复。

　　值得注意的是，当日10年期美债收益率收报5.303%、30年期美债收益率收报5.661%，均处于高位。债券收益率与科技股同步走高，显示市场风险偏好仍处于高位。对此，杨弘毅提醒，当前美债收益率处于高位，对科技股估值的约束仍然存在。

　　对于人工智能行情的持续性，星展集团首席投资官Hou Wey Fook表示，英伟达的市盈率及其2027年70%的盈利预期增速表明，由人工智能驱动的科技股与泡沫破灭仍有很大距离。

　　杨弘毅认为，对整个人工智能产业而言，上游硬件企业的业绩增长并不等同于下游应用企业已经形成可持续的商业回报。产业后续增长空间仍取决于算力投入能否持续，以及推理服务和应用企业能否形成稳定、可持续的收入与现金流。只有商业化回报力度逐步跟上资本开支力度，产业扩张才具有持续性。

　　展望长假后A股，杨弘毅认为，海外人工智能龙头企业上涨有望提振A股科技板块情绪，科技仍可能成为市场关注的重要方向。但在海外利率约束仍在、较高的增长预期需要业绩验证的背景下，流动性与风险偏好推动下的快速上涨或难持续，预计市场大概率震荡分化。

　　股指期货方面，杨弘毅表示，中证500股指期货、中证1000股指期货能否体现上涨弹性，关键在于科技行情能否向相关中小盘成分股扩散，以及相关个股业绩能否兑现。若实际盈利状况与前期预期出现落差，走势仍可能出现反复。此外，若市场转向盈利稳定、估值合理的大盘权重股，上证50股指期货、沪深300股指期货走势可能表现出一定的韧性。（期货日报）

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