瑞银在最新报告中表示，尽管金价自今年1月高点回落约23%至每盎司4040美元附近，但未来12个月仍有望上涨约28%，升至每盎司5200美元。该行认为，美联储政策预期调整、美元走弱及全球央行持续购金，将共同推动金价重拾升势。

　　瑞银指出，市场可能高估了新任美联储主席凯文·沃什上任后政策转向鹰派的程度。该行预计，美联储下一步行动更可能是降息而非加息。随着美国经济未来一年放缓，货币政策预期一旦转向宽松，实际利率下降和避险需求上升均将利好黄金。

　　美元走势是另一关键变量。瑞银认为，当前美元多头仓位已较为拥挤，而美国财政赤字仍在扩大，美元存在走弱压力。该行表示，历史上美元贬值一直是金价上涨的重要推动力。

　　此外，央行购金需求预计将继续为金价提供底部支撑。数据显示，5月波兰和中国央行分别增持18吨和10吨黄金。瑞银预计，全球央行年度购金需求将保持稳定，持续吸收市场供应。

　　在资产配置方面，瑞银建议投资者将黄金配置于投资组合的中个位数比例。该行认为，黄金与股票、债券等传统资产的历史相关性较低，有助于提高组合在经济放缓和市场波动时期的韧性。

　　不过，瑞银的乐观看法与部分同业近期的调整形成对比。高盛已将今年年底金价目标从5400美元下调至4900美元，ING也将年末预测由5000美元下调至4600美元，反映市场对短期利率路径、美元及风险偏好的判断仍存在分歧。

　　







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